奈雪的茶“踩刹车”背后 门店优化止损。2021年6月30日，奈雪的茶考究登陆港交所，成为环球新茶饮第一股，上市首日市值冲破340亿港元。五年时刻曩昔，新茶饮行业从高速扩展干与存量竞争阶段，奈雪的茶也走出了与上市之初人大不同的发展旅途。
3月26日，奈雪的茶发布2025年全年龄迹公告，财报数据流露，公司全年营收同比下滑11.99%，但经障碍净损失同比大幅收窄73.8%。这份看似矛盾的事迹答卷，将阛阓的看法聚焦于其合手续鼓动的门店优化动作之上。
从奈雪的茶上市以来的事迹轨迹来看，其营收限制在2023年达到峰值51.64亿元后，贯穿两年出现减弱。财报数据流露，2021年上市当年，奈雪的茶完毕营收42.97亿元；2022年营收微降至42.92亿元；2023年营收飞速攀升至51.64亿元，创下上市以来营收最高记录；2024年营收回落至49.21亿元；2025年，公司完毕总营收43.31亿元，较2024年同比下滑11.99%，较2023年的峰值水平减少16.13%。
尽管奈雪的茶营收缓慢下滑，但利润端方面，损失幅度在2025年权贵收窄。2024年公司全年净损失9.26亿元，2025年经障碍净损失从2024年的9.19亿元收窄至2.41亿元，损失同比减少73.8%，经障碍净损失率从2024年的-18.7%收窄至-5.6%。此外，在现款流方面，2025年公司筹画活动所得现款净额同比增长35.7%至2.736亿元，筹画造血智商有所改善。资金储备方面，截止2025年末，集团合手有现款及进款测度26.58亿元。
值得缓和的是，财报明确说起，营收下落的主要原因之一是关闭了部分筹画不善的门店。数据流露，截止2025年末，奈雪的茶茶饮店总额（直营门店1288家、加盟门店358家）为1646家，较2024年末的1798家净减少152家，这亦然公司自2021年上市以来，初度出现年度门店总额净减少。其中，算作营收中枢的直营门店从2024年末的1453家缩减至1288家，全年净关闭165家；加盟门店仅从345家微增至358家，全年仅新增13家，扩展节拍近乎停滞。
门店限制减弱的同期，奈雪的茶资本端完毕全面优化，这成为损失收窄的中枢动因。财报数据流露，2025年公司中枢原材料资本14.7亿元，同比下滑18.7%；职工资本12.22亿元，同比下滑14.8%；与门店租出干系的使用权金钱折旧2.74亿元，同比大幅下滑33.7%，易游其占总收益的比例也从2024年的9.2%下落至6.7%。此外，2024年公司因门店效益欠安计提了高额物业及开辟、使用权金钱减值损失，2025年干系减值损失大幅减少，进一步推动损失限制收窄。
天然奈雪的茶关掉了一部分门店，但留存门店的运营成果权贵普及。2025年，奈雪的茶直营门店平均单店日销售额从2024年的7300元增长至7700元，同比增长5.2%；单店日均订单量从270.5单普及至313单，同比普及15.7%。外卖订单成为2025年直营门店唯独完毕增长的部分，该部分收入同比增长11.2%，收入占比初度跨越50%，达到52.6%，其中来自第三方平台的订单收入占比49.1%，而门店点单和自提订单收入均同比下落。
曩昔一年，新茶饮行业头部品牌仍以门店扩展为中枢发展干线，行业分化进一步加重。已上市的头部品牌中，蜜雪集团2025年末环球门店数目接近6万家，全年保合手高速扩展态势；古茗门店总额达到13554家，全年净增3640家，增速领跑行业；沪上大姨门店总量冲破1万家，达到11449家，全年净增2273家；茶百谈门店总额增至8621家，全年净增226家；霸王茶姬环球门店总额达到7453家，保合手稳步扩展节拍。
在上述头部品牌均完毕门店限制正增长的配景下，奈雪的茶是唯独出现门店总额净减少的品牌。截止2025年末，奈雪的茶1646家的门店限制，仅为古茗门店总额的12%支配，与蜜雪冰城、沪上大姨等品牌的门店限制差距合手续扩大。从门店布局来看，奈雪的茶直营门店中，三线及以下城市门店仅132家，占比约10%，与同业深度浸透下千里阛阓的布局变成较着各别。
关于门店减弱的干系动作，奈雪的茶在财报中作出明确讲明。公司示意，已建造更为完善的门店评估机制，从门店财务证实、运营证实、政策定位以及外部身分影响等多个维度，对统统门店进行抽象评估。截止2025年末，大部分证实不足预期的门店已通过主动关闭、考订或障碍门店店型等时间完成优化，公司测度于2026年完成剩余门店的优化职责。
与此同期，奈雪的茶在财报中说起，仍将坚合手在上风城市挖掘新的阛阓契机，合作不同店型完善茶饮店网络布局，并通过不同店型与对应的投资门槛，知足更多加盟商的多元化需求。关于公司的筹画结识性，奈雪的茶示意，集团领有满盈的现款和现款流以应付业务的老成发展与当令障碍易游娱乐，董事会对一系列障碍举措能为集团带来理念念效益抱有信心。
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